撰文｜华锋
编辑｜凯旋
刚刚上榜福布斯富豪榜，转眼间就被公安机关监视居住，锂电隔膜巨头恩捷股份背后的两兄弟坐上了过山车，这也成为2022年锂电行业最大的惊雷。
11月10日，福布斯中国百富榜中正式发布，恩捷股份赫然在列，李晓明与李晓华两兄弟双双入选榜单。其中李晓明以50亿美元位居66名，李晓华以36．5亿美元，位居98名。
然而11月21日傍晚，恩捷股份突然发布重大事项公告，告知公司董事长李晓明与副董事长兼总经理李晓华因相关事项被公安机关指定居所监视居住。
北京京师律师事务所律师表示，公安机关此举意味着两位或已涉嫌刑事犯罪，而且警方可能已经掌握基本犯罪证据。该律师还表示，之所以采取指定居所监视居住的措施，可能是防止嫌疑人逃跑。
受此影响，11月22日，恩捷股份（002812．SZ）开盘即一字跌停。截至当日终盘，该股报收140．17元，被超22万手封单封住跌停板，显示资金汹涌出逃。
不仅如此，这意味着其128亿元的定增计划可能无法如愿完成。
此前，恩捷股份计划定增募资不超过128亿元，主要用于五个隔膜扩产项目和补流。今年6月13日，该公司发出公告称其定增申请获发审委通过，并随后于6月底发布公告称，已于2022年6月28日收到中国证监会下发的核准批复，核准公司非公开发行不超过约267721996股新股。
本来一切水到渠成，融资与扩产计划都将顺利进行。然而证券法明确规定，上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的，不得非公开发行股票。
如此，若无法获得充足的资金支持，则恩捷股份的扩产计划或未能顺利进行。
恩捷股份借助锂电的东风，迅速成长为全球锂电隔膜龙头，而李晓明兄弟也荣膺云南首富，而在不断减持的猜测中，又迎来了公安部门的迎头一击，让千亿锂电隔膜龙头与云南首富兄弟，一切都陷入了不确定性。
01
锂电缝隙的巨头
实际上，恩捷股份此前并不太惹人关注，其它锂电企业相比，显得格外不起眼，因为它在锂电池的构成中，分量十分轻微。
锂电池材料构成主要有，正极材料、负极材料、隔膜、电解液。在其成本构成中，正极材料占比最大，大约在45％到50％，这就是人们通常所了解的三元正极和磷酸铁锂正极。
而隔膜主要位于电池的正负极之间，核心作用是隔离电池的正负极材料，防止出现内部短路。其成本占比属于最小的部分，大约占10％左右，有时甚至低至8％，属于锂电池原材料里价格占比最少的原料。
然而恩捷股份却依靠它成长为一家市值超过千亿的上市公司，这背后依靠的绝对优势的的市场占有率。官网介绍，恩捷股份是全球新能源锂离子电池隔膜龙头企业，与宁德时代CATL、松下、SAMSUNG SDI、LGES（韩国LG 新能源）、比亚迪、国轩高科等数十家知名企业保持长期良好合作。
实际上，恩捷股份的客户还包括、孚能科技、力神等，至少有20家国内大小锂电企业，大有将全球锂电企业一网打尽之势。
这里面，宁德时代是全球动力电池龙头，全球市场占有率保持在30％左右，而韩国LG新能源更是是敢直面硬刚宁德时代的锂电巨头，两家企业就占了全球锂电市场的半壁江山，而宁德时代一家就占了中国锂电市场的半壁江山。
公司为全球出货量最大的锂电池隔膜供应商，市场份额也为全球第一。根据《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书（2021年）》，2020年恩捷股份湿法隔膜的国内市占率达到了44．9％，而第二名的星源材质只有19．5％，第三名的中材科技还有18％，恩捷股份超过第二、三名之和，是毫无疑问的隔膜行业龙头。
于是，在规模优势的支持下，在锂电的缝隙里，成长出一家千亿市值的锂电隔膜企业，而且是目前行业里唯一一家千亿市值公司。2021年，恩捷股份以2235亿元的总市值位列2021年中国上市公司500强第75位。
因此，市场流传着这样一句话，特斯拉背后藏着宁德时代，宁德时代背后藏着恩捷股份。从全球的市场地位来看，恩捷股份堪称“小宁德时代”。作为恩捷股份的实控人，2021年胡润百富榜上，李晓明以725亿元身家蝉联云南首富，李晓华紧随其后，身家也有540亿。李氏兄弟的身家，合计高达1265亿元。
今年恩捷股份股价有所回落，但是李氏兄弟依然是云南最有钱的家族，继续保持云南首富的地位。
02
“美国人企业”
爱企查显示，恩捷股份全称“云南恩捷新材料股份有限公司”，注册地为云南省玉溪市红塔区，咋一看就是一家不折不扣的中国本土企业。
然而，在企业类型上写着“中外合资”。如果进一步认真研究这家公司的股东构成，从股东的构成来看，更像一家“美国人”的企业。因为恩捷股份李晓明家族，李晓明、Yan Ma、Sherry Lee、李晓华、Yanyang Hui、Jerry Yang Li，6人中有5人是美国籍。
先看企业的任职人员，其中作为公司董事长，李晓明是美国国籍，是本次被公安监视的人之一。而本次被公安监视的另外一位，李晓华是副董事长兼总经理，虽然保留中国国籍，但是也有境外居留权。作为公司董事，Yan Ma 也是美国国籍。
其余三位，Yanyang Hui、Sherry Lee、JERRY YANG LI 三位股东，虽然在公司均无任职。却全部为美国国籍。
据统计，李晓明家族这六位股东，在恩捷股份的股权高达45．47％。
最近几年，随着产能的激进扩张，恩捷股份业绩不断攀升，财报显示，2018年至2021年，恩捷股份营收分别为24．6亿元、31．6亿元、42．8亿元、79．8亿元，同比增加16．23％、28．57％、35．56％、86．37％，四年来的净利润分别为6．8亿元、9．4亿元、11．8亿元、28．9亿元，同比增加23．85％、37．51％、25．66％、145．55％。
在营收与利润双双上涨之下，恩捷股份的股价也不断飙升，市值甚至一度升至3000亿元。李晓明家族作为大股东，身价也随之水涨船高，近几年均为云南当地首富。
然而，在恩捷股份一路狂奔的同时，李晓明家族却频繁减持。从2019年至今，李晓明家族已完成三次减持计划。
2021年11月，恩捷股份发布公告，称李晓华、Sherry Lee和Jerry Yang Li在内李晓明家族拟减持公司股份不超过22000000股，拟减持数量占公司总股本的2．47％。2022年6月减持结束。根据本次减持数据，李晓明家族至少获益20亿元。
另外，2020年8月10日，李氏家族就共计减持1421．49万股股份，套现约9．30亿元；2021年5月18日，李氏家族减持302．77万股，套现约4．40亿元；
加上今年完成的的减持，李晓明家族合计套现30到40亿元。
由此，李晓明家族持股总数从2019年的54．21％，降到2021年持股总数降为45．47％。李晓明家族在6月20日减持完成后，恩捷股份股价就一路下跌，由242．15元下跌至134．28元，跌幅高达44．5％。
清一色的美国国籍与不断减持的行动，不由得让人产生诸多联想与质疑：难道首富兄弟想套现逃跑？
03
或涉反腐案
此次李晓明兄弟被监视，引发了外界的种种猜测，但是无一例外都与反腐相关。
李晓明兄弟虽然发家于锂电行业，但是却起家于烟草行业，至今卷烟包装仍然是其重要业务板块之一。后通过收购上海恩捷进军锂电隔膜行业，2018年，公司在经过重大资产重组后正式更名为恩捷股份。
首先，外界猜测本次监视就可能与烟草反腐相关，因为这两年是烟草系统的反腐大年，被查的烟草干部和企业家不在少数。
11月24日，云南中烟原党组副书记、董事长夜礼斌涉嫌严重违纪违法，主动投案。
今年烟草反腐持续推进。1月份，云南中烟的副总经理周涛主动投案；4月份，卷烟包装企业劲嘉股份公告，实控人乔鲁予被立案调查并实施留置措施。6月，山东中烟总经理韩林接受纪律审查和监察调查，同时河南中烟总经理杨自业被开除党籍和公职。
山雨欲来风满楼。在烟草反腐的持续高压之下，如今查到李晓明兄弟也并不意外。
同时，外界也猜测或因涉及江西被查官员袁和庚。
今年5月，江西省宜春市党组成员、二级巡视员袁和庚被江西省纪委监委带走调查，此人曾担任高安市委书记。
事情缘于恩捷股份对江西通瑞的收购。被收购之前，江西通瑞新能源在当地高安市市政府的资助下，获取了十几亿资金，而且还低价拿到300多亩土地。
但恩捷收购通瑞时，后者净资产只有1．3亿元。恩捷只花了2亿元，就完成对通瑞100％股权的收购。此阶段担任高安市委书记的正是袁和庚。
据第一财经报道，在恩捷股份收购江西省通瑞新能源的前后，袁和庚通过多名中间人与江西通瑞进行了接触和利益输送。
目前，究竟是事涉烟草还是收购，亦或是其它，李晓明兄弟被公安监视的缘由还尚未明确。但可以明确的是，如果被查证果真事涉刑事犯罪，李晓明兄弟的命运和恩捷股份的未来，都将陷入巨大的不确定性，锂电隔膜的江湖与云南的首富故事从此将改写了。
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原文标题 : 电池风云 | 云南首富被查，锂电隔膜巨头恩捷股份生变
