上周A股最后一个交易日，也就是2月17日，宁德时代开盘后震荡走低，午后继续下探，收盘大跌逾5％，为2022年10月底以来最大单日跌幅，收报市值险守10263亿元，顺便带崩了创业板指，大跌超2％。有媒体将宁德时代的大跌，和其近期正向车企推行一个锂矿返利计划联系在一起，机构担心电池降价会降低宁德时代的盈利预期，争相抢跑。投资者们被带乱节奏，争相出逃。
如果这样简单地在大跌之后拼命找原因，看新闻炒股，则会忽视真正的导火索：锂价下跌。
锂价已正式买入下跌周期，这是整个动力电池行业所共同面对的事实。只不顾宁德时代率先行动，率先应对了而已，未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元／吨结算，与此同时，签署这项合作的车企，需要将约80％的电池采购量，承诺给宁德时代。事实上，这些内容对于宁德时代的长期竞争力，是个非常利好的消息。但资本市场不管这些，先跌为敬。
一、锂价下跌，几家欢喜几家愁
据上海钢联发布数据显示，2月17日部分锂电材料报价下跌，电池级碳酸锂跌5500元／吨，均价报44万元／吨；工业级碳酸锂跌4000元／吨，均价报41．25万元／吨；氢氧化锂跌5000－6000元／吨。相较于去年年底的高点来讲，电池级碳酸锂每吨报价下跌超过25％，但目前仍处于市场高位。但车企若能够以20万元／吨的成本采购电池，无疑能大幅减少车企的成本压力。宁德时代以让利锁定长期订单，对于双方来说是个双赢的局面。
但对于动力电池的同行，特别是二三线电池厂商来说，就惨了。若不跟进让利，则会失去为数不多的核心客户；若选择跟随，则要让渡薄得可怜的利润，陷入了进退两难的境地。这些厂商，只能眼睁睁的看着灰犀牛冲向自己而毫无办法，动力电池行业的价格战孔难避免。首先受益于锂价下跌的，是动力电池厂商，最后才是终端汽车厂商。
很显然，车企已经等不及了，外有价格屠夫特斯拉的紧逼，内有以一打十的比亚迪傲视群雄，以造车新势力为代表的的新能源厂商除了和宁德时代合作之外，其实并没有太多选择。
二、宁王吃肉，同行们喝不着汤
据中汽协发布的数据来看，去年全年，我国汽车产销分别完成2702．1万辆和2686．4万辆，同比增长3．4％和2．1％，产销量连续14年稳居全球第一。其中，新能源汽车全年产销迈入700万辆规模，分别达到705．8万辆和688．7万辆，同比分别增长96．9％和93．4％，市占率为25．6％。2022年汽车销量超2686万辆，新能源市占率25．6％。这个成绩是可喜可贺的，特别是在全球经济下行的悲观预期之下取得这样的成绩更为难得。
但我们也要清醒地看到一个事实，新能源车25．6％的市占率，新能源车用了三五年的时间，完成了燃油车三五十年的扩张史。新能源车的快速爆发期已过，下个阶段将进入存量竞争，行业格局正在向龙头集聚。像宁德时代、中创新航、比亚迪等头部企业将凭借规模优势和成本优势，继续蚕食二三线厂商的自留地。对于后者来讲，失去核心客户就以为着被清下牌桌。
三、曲终人散时，改弦更张否
上文提到，新能源车25．6％的市占率，这个数字已逼近三分之一的荣枯线，无论是行业格局还是盈利状况都将发生巨大的变化。再加上锂矿资源的稀缺性，严重限制了锂电池的想象空间，向龙头企业集聚，对行业发展来说，可能是个好事，至少不用低效竞争和价格竞争互相伤害，以致重复建设，浪费大量社会资源。
以锂为核心的新能源狂欢已持续好几年，也即将走到曲终人散十字路口。锂资源短缺的魔咒，是悬在头部电池厂商头上的达摩克利斯之剑。也正是这个原因，无论是财大气粗的宁王，还是觊觎第二把交椅的中创新航，或者是自产自销的比亚迪，闷声发大财的蜂巢能源等，都在竭尽全力在技术创新和转型升级上。钠电池、固态电池等技术探索和落地，每一次技术路线的突破，都会引起股市的狂欢，引起一波炒作之潮。
天下苦“锂”久矣，但终有曲终人散之时。动力电池头部玩家带领着同行们，以“革”自己的命的方式追求实现重生，这或许就是大厂们的宿命吧。
原文标题 : 资本丨锂价暴跌 悲喜两重天
